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2月25日，无锡先导智能装备股份有限公司(以下简称，先导智能)递表港交所，联席保荐机构为中信证券和摩根大通。
开年以来，“A+H”两地上市热度不减。先导智能系一家深交所上市公司(股票代码300450.SZ)。这次赴港筹谋扩大大师研发、销售及办事麇集；长远平台化政策；擢升数字化基础武艺及改善各业务历程；一般企业用途。
财经批驳员张雪峰指出，A+H两地上市的IPO数目显赫增多与企业政策、市集环境、政策导向等多重成分关系。多家龙头企业如宁德期间(300750.SZ)、好意思的集团(000333.SZ)等开启赴港上市的筹谋也出于大师化布局的探讨。
不外受到卑劣市集需求放缓，先导智能的2024年岁迹出现了大幅下滑，此外公司还面对高达百亿的应收账款及存货。种种事迹压力下，先导智能的赴港之旅能得益如意效果吗？
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2024年营收净利润大幅下滑
先导智能是一家智能装备平台型企业，为宽绰新兴、高端制造产业提供极具竞争力的中枢智能制造装备及智能制造科罚决策。
先导智能缱绻和供应先进的智能装备，以闲散客户的定制化需求。公司在各业务板块提供从孤苦装备到完好坐褥线的产物及科罚决策，包括锂电板智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统等。
先导智能的业务彭胀及收入增长一直依赖并将不时依赖卑劣市集对智能装备产物及科罚决策的需求，公司的收入有很大一部分来自向客户销售锂电板装备。
于往绩纪录期间，先导智能的收入大部分主要来自锂电板智能装备、光伏智能装备及智能物流系统的销售。
从2022年-2023年以及2024年1-9月(以下简称，呈报期内)，来自锂电板智能装备的收入金额分离为99.44亿元、126.42亿元和62.68亿元，分离占当期收入的71.8%、76.8%和69.5%。
先导智能还有约15%独揽的收入来自智能物流系统。呈报内，智能物流系统收入金额分离为16.95亿元、14.31亿元和15.04亿元，分离占当期收入的12.3%、8.7%和16.6%。
其次光伏智能装备各期终了收入分离为4.63亿元、10.28亿元和5.64亿元，分离占当期收入的3.3%、6.2%和6.2%。
于2024年1-9月，锂电板智能装备及光伏智能装备销售收入分离同比下滑38.8%、24.5%，主营业务收入的暴减也导致先导智能举座收入出现一定下滑。
呈报期内，先导智能终了收入分离为138.36亿元、164.83亿元和90.38亿元，净利润分离为23.18亿元、17.71亿元和5.87亿元，净利润率分离为16.8%、10.8%和6.4%；非海外财务呈报准则EBITDA分离为27.5亿元、22.02亿元和8.82亿元。
2024年1-9月，先导智能的收入同比减少30.8%，净利润同比下滑74.22%。
另外，凭据先导智能1月27日于深交所表现的事迹预报表现，2024年度公司终了包摄于上市公司鞭策的净利润2.1亿元-3.1亿元，同比下滑88.17%-82.53%；扣除特别常性损益后的净利润3亿元-4亿元，同比下滑82.6%-76.8%。
对于事迹变动的原因，先导智能默示，2024年大师新动力市集需乞降产业限制保抓增长，但受国内供需环境影响，公司事迹有所承压。年度内国内卑劣市集需求放缓，客户配置验收节拍有所蔓延，受此影响，呈报期内公司营业收入同比有所下落。经过审慎评估，将按照企业司帐准则计提金钱减值准备，导致净利润同比减少。
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应收账款与存货破百亿，与宁德期间关联交往
由于所处行业特点，先导智能的客户集合度较高。期内公司来自五大客户的收入占当期总收入的50%以上。公司方面也默示，无法保证公司大要与公司的主要客户保管雅致关系，或主要客户将不时当年对公司的产物有较高需求。
呈报期各期末，先导智能来自五大客户的收入总和分离为102.12亿元、94.03亿元和45.41亿元，分离占同期总收入的73.8%、57.0%和50.2%；期间来自最大客户的收入总和分离为55.46亿元、28.78亿元和17.26亿元，分离占同期总收入的40.1%、17.5%和19.1%。
跟着营收限制的攀升，先导智能的应收账款及存货也出现大幅增长。呈报期各期末，公司的贸易应收款项分离为74.71亿元、115.01亿元和115.61亿元，贸易应收款项减值分离约为4.46亿元、7.3亿元和5.35亿元。
并吞时期，先导智能的存货结余分离为124.05亿元、132.07亿元和133.08亿元，库存盘活天数分离为419.9天、421.5天和610.2天。对于库存盘活天数大幅增多，先导智能默示主要原因是客户延长了验收期。呈报期各期末，先导智能的存货撇减分离为1.15亿元、4.12亿元和8490万元。
2024年9月18日，有投资者向先导智能发问：公司计提的坏账，能否收回？是否已诉讼请求？
对此，先导智能回话默示：公司前期基于严慎性原则，凭据企业司帐准则和公司司帐政策的关系限定，充分计提坏账准备。待后续收到客户回款，公司将按照《企业司帐准则》关系限定冲回减值准备。同期为了镌汰应收账款回款风险，合理限度应收账款限制，公司已制定和推行了一系列应付举措，必要时会给与关系法律工夫。
在先导智能的下搭客户群体中，公司已与宁德期间、ATL、中立异航、亿纬锂能、前景动力、国轩高科、蜂巢动力、欣旺达、比亚迪等国内龙头客户进行深度绑定。外界还闪耀到先导智能与宁德期间的关联交往。
2021年，宁德期间通过定增入股先导智能，抓有7.14%的股份，而后永远为先导智能的第二大鞭策。2024年11月28日，宁德期间减抓先导智能3354.8772万股，这次职权变动后，宁德期间抓有先导智能4.99999%股权，抓股比例降至5%以下，从先导智能的蹙迫鞭策名单中淡出。
不外在宁德期间减抓的并吞时辰，先导智能晓喻与宁德期间签署的《政策相助契约》，契约称，两边商定在关系边界开展相助，订立政策相助伙伴关系，包括但不限于固态电板、钙钛矿等边界开展相助。同期两边还将积极拓展“模组PACK”等边界的关系相助。
呈报期各期末，先导智能向宁德期间过甚附属公司销售专用装备，关系租出廉价值金钱的开支系数为55.47亿元、25.4亿元和21.53亿元。
呈报期各期末，先导智能来自宁德期间过甚附属公司的贸易应收款项减信用亏损拨备分离为31.73亿元、21.83亿元和14.44亿元；来自宁德期间过甚附属公司的合约金钱减信用亏损拨备分离为36.88亿元、24.07亿元和15.57亿元。
并吞时期，先导智能来自宁德期间过甚附属公司的贸易应付款项分离为1194.6万元、1218.8万元和1236.7万元，来自宁德期间过甚附属公司的合约欠债分离为3.36亿元、3.84亿元和4.45亿元。
高企的应收账款及存货水平也让先导智能的现款流抓续承压。呈报期各期末，先导智能的总金钱分离为329.06亿元、352.22亿元和344.09亿元，总欠债分离为217.81亿元、233.75亿元和224.78亿元，各期公司筹谋举止所得现款流量净额分离为16.94亿元、-8.8亿元和-28.3亿元，期末现款及现款等价物结余分离为44.71亿元、22.85亿元和19.26亿元。
放胆呈报期各期末，先导智能的金钱欠债比率分离为66.2%、66.4%和65.3%，流动比率分离为1.4倍、1.3倍和1.3倍，速动比率分离为0.8倍、0.8倍和0.7倍。
内控方面，2024年10月，先导智能以专利侵权为由向无锡市中级东谈主民法院告状了拉普拉斯(688726.SH)。
2024年10月17日a伦理电影在线观看，先导智能以买卖合同纠纷为案由对中科云网(002306.SZ)控股子公司中科高邮拿告状讼。先导智能恳求诉前财产保全，请求法院冻结中科高邮银行进款或查封、扣押其相应价值的财产。2025年1月7日，中科云网发布对于收到《民事判决书》的公告，中科云网需向投资者抵偿投资亏损及诉讼用度系数3230.65万元。